FX168財經報社(香港)訊 在3月24日的2019亞洲交易博覽的現場，世界鉑金投資協會中國區負責人鄧偉斌就《科技金屬，打造未來-你所不知道的鉑金投資新前景》發表了主題演講。
世界鉑金投資協會是一個非盈利鉑金投資市場推廣機構，由全球最大的南非六大鉑金礦業公司於2014年在倫敦聯合成立，2017年進入了中國。其在中國市場的使命是“闡明鉑金-這一貴金屬產品的獨特投資特點，為投資者提供深度且全面的國際鉑金市場分析，幫助投資者了解不同的鉑金投資產品和渠道”。鄧偉斌先生介紹在過去的一年中，世界鉑金投資協會協助國內兩家貴金屬公司發行實物投資鉑條，和中國銀行合作推廣賬戶鉑金產品及與中國黃金協會簽訂合作共享市場信息，推廣鉑金投資市場教育。
鄧偉斌指出鉑金除了在首飾和汽車催化劑方面的應用，實際上在醫療、化工、石油、工業還有其他的環保科技領域的用途非常廣泛，是名副其實的綠色科技金屬。令人矚目的是鉑金在專利科技的應用非常多，有着遠大的商業化前景，包括水處理、食物保鮮、氫燃料電池、電解水等前沿科技。
從市場供需基本面，鄧偉斌指出，目前處於十年價格低位的鉑金面臨着轉折點。
第一，鉑金價格十年低迷給礦業公司帶來經營困難，過去幾年南非礦業公司（占全球鉑金礦業供給的70%）已經關閉了一些高成本的礦井，減少了資本投入。有些礦業公司譬如隆明經營困難，去年被收購。2019年，南非幾家主要的生產商預期將一次性釋放在制品庫存，使2019年供應量預測增加了6%。但是市場人士認為由於缺乏資本投入，鉑金礦業的長期供給將受到制約。鄧偉斌先生指出不能低估南非地緣政治的風險：由於停電和罷工而造成的南非潛在供應中斷會持續引發重大的擔憂，並可能減少礦產供應。
第二，需求端出現轉折信號。對鉑金需求最大的西歐柴油車市場自大眾柴油門醜聞以後遭受重創，市場份額從高於50%下跌至30%多。柴油車市場份額被汽油車奪取，結果造成西歐乘用車平均碳排放上升。歐洲車廠必須挽救柴油車以避免2021年巨額的碳排放罰款。歐洲車廠的新型柴油車的氮氧化物實際道路排放量已經達標，但是7000多萬輛老款柴油車的問題需要解決。目前歐洲某些車廠願意幫助改裝老款柴油車。獨立排放檢測機構AIR發布AIR指數為歐洲各國政府和消費者提供各款柴油車的實際氮氧化物排放量。西歐柴油乘用車車市場有望止跌回升。LMC市場數據顯示西歐柴油車市場份額從2018年9月的33.4%回升至2019年1月的35.2%，可能會增加汽車領域的鉑金需求。
其次鈀金價格的大幅上漲使得鉑金在汽油車中替代鈀金的可能性增大，汽油車催化劑中鉑金反向替換鈀金的邏輯不僅僅價差，更重要的一點是供應風險。2001年，由於俄羅斯鈀金供應突然中斷，美國車廠面臨無法生產汽油車的困境，250萬盎司鉑金反向替代鈀金進入汽油車。這一曆史極有可能在未來12-18個月內重演。此外，自2018年底以來，國際市場的鉑金ETF持有量增加超過了40萬盎司。鄧偉斌先生認為近期漲勢凶猛的鈀金和美國停止加息的預期都利好處於價值窪地的鉑金。
此外，鄧偉斌先生指出，鉑金還有一個不應該被忽略的新需求——氫燃料電池汽車(FCEV)。鉑金是目前最可靠和最高效的氫燃料電池催化劑。世界鉑金投資協會研究假設每輛燃料電池汽車的載鉑量下降到17.5克（從當前的25-30克），如果燃料電池汽車的全球市場份額成長到6%，每年將需要355萬盎司鉑金，接近當前鉑金供給總量的一半。中國是全球氫燃料汽車產業發展最具潛力的市場。
大家應該記得李總理去年訪問日本豐田汽車，面對氫燃料電池車“Mirai”時神色凝重。氫能源首次寫入今年兩會的政府工作報告—推動充電，加氫等設施建設。未來中國新能源汽車的發展將以電動車和氫燃料汽車兩條技術路線，電動車專注於短途市內，而氫燃料電池車未來將搶占物流，長途客運貨運和重卡等領域。中國節能和新能源汽車技術路線圖預計到2030年國內將超過100萬輛燃料電池車，僅僅中國的需求就大約50萬盎司的鉑金。鄧偉斌先生強調氫能和氫燃料電池產業的發展是鉑金投資的關鍵變量，是未來5-10年鉑金投資前景的重要動力。
為什麼說鉑金是一個有潛力的投資產品？曆史數據表明鉑金是一種有潛力的投資產品，近年回報與黃金的相關性愈加顯著，顯示它能提供類似黃金投資的好處。鄧偉斌先生指出表示，黃金與鉑金回報的顯著相關性表明當前鉑金既有基本面因素也有宏觀趨勢的雙重影響。過去40年內80%的時間，鉑金價格高於黃金，價差最高達1000美元/盎司，近期對黃金貼水的時間之長和幅度之深值得價值投資者關注其未來走勢。當鉑金擺脫當前負面因素的不利影響，它有極大可能給投資者帶來令人驚喜的上行空間。
鄧偉斌先生指出，支持鉑金投資的邏輯包括：第一，鉑金價格低迷和金鉑及鉑鈀的價格倒掛；第二，短中期鉑鈀在汽油車催化劑應用替換的可能性非常高；第三，中長期新產業-氫能和氫燃料電池車產業發展對鉑金的需求巨大。
最後，鄧偉斌先生指出，鉑金市場的機遇與挑戰並存，中國將是未來全球最大的鉑金投資市場。考慮到十年的通貨膨脹，當前鉑金價格為860美元/盎司，實際已經低於08年危機時的價格。工業和首飾制造商去年已經嗅到了十年一遇的投資機會。鄧偉斌先生並強調，投資者應該從資產配置的角度把握好鉑金市場十年一遇的投資機會。
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