三个指标教你判别牛熊

说起这两日的市场，着实让股票投资者们吃了一惊，“央妈”将人民币连贬两日，透出市场一股外资涌出的气息，而我们看到A股盘面依然是窄幅震荡，须知股民散户经历了6月中以后半个多月的急速下冲，如此行情，难免让人想起过山车欲向下狂奔前的缓速升腾，此外，如果这种恐惧变成股市真正的空头预期，恐怕暴风雨来临之前的平静也终将打破。

为什么有这种不详的预感？具体而言，确实有些难以解释，或许对于“央妈”贬值人民币也有看多看空两种对于股市的不同态度，但就股市，甚至经济而言，本质的东西，不是贬值不贬值就可以改变性质的，那回答以上的问题，小编只能用四个字：经济周期。

股市周期可谓妇孺皆知，牛熊更替高低轮回。从去年下半年萌芽后走出的牛市行情，不少人认为根基是改革力量，称之为“改革牛”，不过，这一观点逐步得到市场认可的时候，股市却在今年6月中旬出现历史拐点，而A股的牛市根基，又重新引发讨论。事实上，这轮牛市本质上还是离不开新增流动性的推动影响，在这个基础上，杠杆资金又给予了市场无穷大的助推力量，把股市推至一个新的高点。

进入5月份之后，A股市场的高杠杆氛围受到管理层的高度警惕，随之而来的严打使得市场信心受到了重大打击，烧至通红的铁块一下落入冰冷的水中，高达20多万亿的总市值如水蒸气般散失不见，至此，就算股市的估值压力得到了大幅度压缩，但是市场的人气逐渐涣散，甚至很少有人敢于放心进入市场。

那么，周期当中的牛市走完没有呢？

小编用三个指标加以证明。

首先，指数是否有效稳守分水岭之上。

对于资深股民而言，他们会用很简单的方法判断此时处于上升或是下跌趋势——即是看120日线。实际上，A股从7月24日之后，就再没重返这一分水岭之上，而且，自6月19以来，A股行情也一直受压于30日生命线的压力，仅最近两日有稍微的突破。由此可见，时下A股基本处于下降趋势之中。

第二，成交量变化情况以及市场投资信心的变动情况。

正所谓量价先行，成交量通常比股价先行变动，而成交量的变化情况，实则为判断是否牛市的重要指标。我们可以看到近两个月市场的单日成交量能分析，基本处于萎靡状态，近半月，单日较高成交量也只是略微超过1万亿，然而在今年6月8日前后的交易时间内，A股市场的日均成交量却能基本维持在2万亿以上的水平。显然，成交量的持续萎缩，暗示市场情绪转为观望，而投资信心也出现逐步降低的态势。关于市场信心，在此有一个有趣现象，随着国家队的全力救市，期间指数虽有所回稳，但市场对其的整体依赖有增无减，所以这时的市场，对利空传闻的能力已越来越弱了。

第三，未来市场可预期的新增流动性涌入预期。

A股可谓“成也杠杆，败也杠杆”。在管理层严打场外配资、加快去杠杆的大环境下，实则也给市场的新增流动性涌入预期带来极大不确定性。

其中，据不完全统计，6月上旬股灾爆发之前，A股市场的场外配资加上场内融资总规模超过4万亿，但是，经历一段时间的去杠杆化举措之后，市场的杠杆影响力也骤然下降，其中，以拿场内融资计，如今沪深市场两融余额仅1万亿左右，较之前最高值2.3万亿，已经跌去60%。所以，随着未来杠杆资金对市场的撬动逐步降低，市场能不能出现更有力的新增流动性填补工具将直接决定A股的最终走向。原摩根士丹利董事总经理、亚太区首席经济学家、玫瑰石投资首席经济学家谢国忠先生，就曾在6月27日英伦金融在广州举办的《投资新思维高峰论坛》上针对杠杆问题有过相似探讨，对此，谢国忠先生更是直截了当：“借钱推起来的泡沫市，过于依赖杠杆的A股谁也救不了！”

对于“谁也就不了”的解读，只能证明，市场在缺乏有效的新增流动性涌入预期的大环境下，A股实际上已经悄然远离牛市行情，未来市场再度出现单边上涨趋势的概率也将极低。

说道这里，A股或许已然陷入牛市之中了，之后，随着国家队救市力度加大，以及市场对于国家队的依赖愈发强烈，使得国家队深陷“进亦难退亦难”的局面，进而苦苦支撑，只会使得市场更加依赖且弊病潜藏；若是退，则可能直接给市场带来毁灭性的波动。

而对于散户而言，在市场人心涣散之际，我们直接面对的将是股市下行的风险、以及频繁的窄幅震荡局面，对此，我们除了做好防范别无他法。其实，市场上有一种对冲股市风险的优秀产品，它是追踪沪深300行情的交易工具。我们都知道，沪深300期货覆盖了沪深市场6成左右的市值，具有良好的市场代表性，与沪深A股行情趋于同向，因此，这300只最大、流动性最好的股票可以综合反映沪深A股市场的整体表现。

但是，我们为什么不直接交易沪深300期货，而要交易追踪沪深300指数产品呢？因为沪深300期货本身具有一定缺陷，对于散户而言，投资过于巨大，仅仅一手交易，就需人民币15万元左右，如此高的门槛还具有10倍杠杆，所以风险过于巨大，不利于散户操作。不过，追踪沪深300行情的交易工具，运用杠杆，以极低的门槛就可以进行双向交易，对于持有股票仓位较重者，可以采取沽出合约的手法作为股票对冲，即使手头股票贬值，也可以在对冲工具上取得回报以平衡风险，我们以沪深300期货首只构成股——浦发银行个股为例，7月27日，浦发银行当日大跌7.62%，价格从16.00落至14.91，以10万元本金计，单日亏损7620元（不含各类手续费）；若以沪深300行情的交易工具作为对冲，当日沪深300期货从4002.0下滑至3647.8，空单可捕捉354.2点的波幅，以英伦金融提供的沪深300指数计，1000美元本金即可获得3542美元盈利，已经远远高于7620元人民币的亏损。其实如果投资者手中持有50万元股票，1至2万元用于交易沪深300指数就足以对冲股市风险。

此外，像如今股市这种窄幅震荡走势，投资股票收益也实在有限，与股市不同的是，这种窄幅市况下，沪深300指数用以投资也具有极好的盈利效果。我们以上周一（8月10日）A股为例，由于涨停机制，单日最高盈利也只有10%，假设本金为10万元人民币，盈利只有1万元；若当日以股票急速走高为依据买入沪深300行情的交易工具，则能捕捉超过215点的波幅，以英伦金融提供的沪深300指数计，1000美元本金即可获得2150美元盈利，已经超过股票10万人民币本金的盈利，盈利率达到215%。

其实，沪深300指数交易成本极低，只需500美元低入门坎，拥有T+0双向交易、低手数、高效盈利等优势。英伦金融首席分析师、全国十佳分析师 古金老师表示：只要对于A股大盘有一定了解，或是有一定市场经验的股民，因为沪深300与大盘的契合性，所以交易起来十分容易上手。英伦金融每日提供国际分析名家实时在线解盘，一对一手把手教学，为投资者提供全面切市的入市策略和实战技巧。同时官方网站每日提供“互动”+“免费”《策略师在线解盘》和《投资在线课程》，由浅入深教授投资者掌握沪深300指数投资技巧，许多零基础新手，经过一个月培训后即可自行交易，轻松获得丰厚回报。想了解更多沪深300指数、现货黄金、现货白银、原油、外汇走势问题、咨询超过30年实战经验的全球分析团队给予的详尽精准分析，面对面与分析名家共同参与 “互动”+“免费”《策略师在线解盘》和《投资在线课程》交流心得，皆可登录英伦金融官网LLG9999.com或致电客服热线4000761167查询。