A股赌场论，牛市还有多久？

受“央妈”政策推动，上证指数在过去的半年内上涨超过了80%，现在已经站稳在4000点上方。但是很多人不明白“为何在经济回落的背景下，形成本轮的牛市”，以至于越涨股民内心越不踏实。于是A股“赌场论”的言论开始盛行，“A股究竟还能扛多久？”“A股泡沫多不多？”

值得注意的是，4000点是年初不少券商机构预测的2015年的“顶”。市场普遍认为，本轮牛市在经济回落的背景下能形成，是由于市场风险利率水平下行导致。那么A股真的到顶了吗？长期来看，A股很难言顶，主要在于股市的发展对我国经济发展的意义，其趋势性是具有不可逆转的。但是央行行长周小川曾说：“短期投机资金进来了，我希望把它放在一个池子里，而不是放在整个中国经济中去。等它需撤退是，将其从池中里放出，让它走，这样能在宏观上减少资本流动对中国经济造成冲击。”可以看出资金流入股市池子并不是流入中国实体经济，说明周行长对股市泡沫的担忧，而当股市的泡沫无法阻止，只能将它和实体经济隔离开来，使其减少对中国经济的冲击。强调如今股市过度涌入已出现泡沫，而这个越吹越大的气球迟早会爆。这个迟早，也就意味着中国经济受股市牵连迟早有一波衰退。

所以，股票已经到了高位，不宜再追了。股票盈利已是过去时，而睿智的投资者只看未来，我们应该做的，是对这一波股市甚至中国经济衰退的未雨绸缪，也就是风险投资。

摩根斯坦利亚太区原董事总经理、首席经济学家谢国忠认为今明两年将是中国经济最低迷的时期，只有经过这两年的调整，实体产业大力发展，才能支撑经济的平稳运行。“这波牛市主要是央行降税降准带来的，泡沫随时可能破灭。”他分析说，“这个情况下，要做好投资风险管理，黄金倒是可以多买一些。”

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